经济衰退担忧加剧，金价高台跳水结束连跌！

　　黄金走势成为本周金融市场上最大的亮点。因美元走软，加之投资者对美国经济衰退的担忧挥之不去。尽管金价在本周下半周从2030美元上方的一年高位回落，但成功结束了两周的连跌，且周线上首次收于2000美元上方。此外，受OPEC意外减产这一重磅因素影响，本周原油期货价格大幅上升。

　　当周要闻盘点

　　黄金VS比特币：哪个是更好的选择？全球最大对冲基金创始人如是说

　　周二(4月4日)，今年3月，在硅谷银行(Silicon Valley Bank)引领了一系列银行倒闭和流动性危机之后，比特币和黄金的价格飙升。很少有分析师对这种价格波动感到惊讶，因为这两种资产都被用来规避银行和其他中央金融机构。问题是，在当前的经济环境下，哪个是更好的选择?

　　全球最大对冲基金桥水联合基金(Bridgewater Associates)的创始人达利欧(Ray Dalio)就比特币与黄金或数字黄金与真实黄金的大争论发表了看法。很少有人对他的观点感到惊讶，因为他以看涨黄金的立场而闻名。在接受福克斯商业频道Maria Bartiromo的采访时，达利欧表示，他更喜欢黄金而不是比特币，尽管他说他持有少量比特币。

　　自从接受采访以来，达利欧对比特币的态度进一步恶化，他说比特币“与任何事物都没有关系”，而且它受到了不成比例的关注。达利欧认为，比特币作为一种数字黄金的地位仍未得到证实，他担心比特币的波动性太大，无法成为货币或价值储存手段。他承认区块链技术的潜力;他只是不认为比特币会胜出。

　　相比之下，黄金之所以稳定，是因为数千年来它一直是一种可靠的价值储存和交换媒介。黄金的稳定性、稀缺性和内在价值使其成为保存财富的可靠资产。

　　达利欧强调，他并不反对加密货币，但对其取代黄金的能力仍持怀疑态度。他此前曾表示，他拥有“一些比特币”，但与他持有的黄金相比，他在数字资产上的个人投资有限。

　　“非农”前美国全天休市！黄金遇三大重磅联袂支撑 “不接受见顶”看涨2075美元历史高点

　　谈到最新的美国就业数据，截至3月31日的一周，美国首次申请失业救济人数增加至22.8万人，而预期为20万人，此前向上修正为24.6万人。值得注意的是，上述月份的挑战者裁员人数从之前的77.77K上升至89.703K。

　　此前，美国JOLTS职位空缺在2月份跌至19个月低点，而3月份的ADP就业变化也以145K的数据令市场失望。此外，美国3月份ISM服务业PMI也加剧了悲观情绪，因为它从预期的54.5和之前的55.1跌至51.2。

　　由于美国JOLTS职位空缺和工厂订单均低于预期，美元大幅下跌。该数据引发了对经济衰退的担忧，从而降低了美联储进一步收紧政策的可能性。市场认为，石油输出国组织及其盟友(OPEC )大幅削减原油供应将进一步大幅推高油价，从而给世界经济带来新的通胀冲击。

　　但需要注意的是，并非所有市场分析都认为，经济衰退利好金价走势。他们提出的观点是，由于美国数据连续疲软和美国国债收益率低迷，引发了人们对全球最大经济体经济衰退的担忧，尽管美元难以复苏，但金价结束连续三天录得升幅的趋势，并创下近两周以来的最大单日跌幅。

　　路透社最近引用美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)首选的债券市场指标暴跌来表达对经济衰退的担忧。“美联储的研究认为，将18个月后国库券的远期利率与3个月期国库券的当前收益率进行比较的近期远期利差，是债券市场即将出现经济收缩的最可靠信号，”消息称。

　　在这些交易中，华尔街正在抚平伤口，而美国10年期和2年期国债收益率也继续承压，最近在3.30%和3.83%左右盘整。

　　鉴于对经济衰退的担忧迫在眉睫，黄金交易员将不得不密切关注即将发布的美国就业数据，以便更好地进行交易。

　　金融媒体公司MoneyShow评论称：“出于经济衰退的想法，我们在非农报告发布前，无法看见黄金和白银创下今年新高，也没有看到英镑/美元突破1.25关口。但让我们看看未来几天油价还会上升多少，以及市场的看法是否会发生变化。”

　　“目前，市场正在对美元施加压力，这应该有助于维持贵金属在下跌时的支撑。”

　　“恐慌才刚开始”！《货币战争》作者重磅警告：这一幕会让美元崩溃 黄金是唯一解决办法

　　著名投资银行家、《货币战争》作者James Rickards最新撰文警告称，以史为鉴，当前的银行业危机远未结束，恐慌才刚刚开始。这可能是一场恐慌从银行转移到美元自身的危机。如果储蓄者对美联储失去信心，不仅银行会崩溃，美元也会崩溃。在这种情况下，唯一的解决办法就是黄金。

　　让我们从今天的银行业金融危机中退一步，看看更大的图景。这将有助于我们了解系统动态，并估计危机可能持续多长时间，以及它的破坏性有多大。首先，让我们区分一下经济衰退(甚至是严重的衰退)和金融危机。它们是不同的。经济衰退是商业周期的一部分。它包括货币紧缩、失业率上升、企业倒闭、库存倾销、工业产出下降和GDP下降等多种因素。

　　近几十年来，我们经历了1973年、1980年、1981年、1990年、2000年、2007年和2020年的经济衰退。这是大约每7年一次衰退的速度，尽管1980年和1981年的衰退表明，背靠背的衰退是可能的。其中，2007年的经济衰退持续时间最长(一年零六个月)。2020年的经济衰退导致国内生产总值(GDP)下降最为严重(下降19.2%)。美国现在很可能再次陷入衰退，但在上半年更多数据公布之前，我们无法确认这一点。

　　在同样的50年里，我们经历了一连串的金融危机。这些危机包括拉丁美洲债务危机(1982-1987年)、储蓄和贷款危机(1986-1989年)、“黑色星期一”崩盘(1987年10月19日)、日经指数崩盘(1990年)、墨西哥龙舌兰危机(1994年)、亚洲-俄罗斯长期资本管理危机(1997-1998年)、互联网崩盘(2000年)和次贷危机(2007-2008年)。也就是50年发生8次危机，或者说每6年发生一次危机。

　　关于“黑天鹅”理论和每14000年发生一次的五西格玛事件的观点就讲到这里。那是垃圾科学。这种事经常发生。金融危机的有趣之处在于，它们很少是相同的。有些会产生巨大损失，但不存在金融体系危在旦夕的严重阶段。拉美债务危机、储蓄和贷款危机和日经指数崩盘都属于这一类。它们持续了数年，但在现金和会计意义上是可控的。在某种程度上，日经指数的暴跌在发生35年后仍在继续，因为日经指数从未恢复到1989年末触及的4万点水平。

　　其他危机虽然很严重，但来去匆匆却没有威胁到银行体系。1987年的“闪电崩盘”就是一个很好的例子。它发生了，但没有发生其他什么。股市崩盘后的两天正是买入股票的好时机！类似的分析也适用于墨西哥龙舌兰危机和互联网崩盘。危机很快就结束了，整个银行体系从未受到威胁，精明的现金投资者可以在低点买入，然后赶上下一波上涨。

　　仅有的两次接近摧毁全球金融体系的危机是1998年的亚洲-俄罗斯长期资本管理公司危机，以及2007-2008年的次贷危机。即使是这些危机也有重要的区别。亚洲-俄罗斯-长期资本管理公司危机很严重，但没有出现衰退，经济增长和股市泡沫直到2000年才见顶。2007-2008年危机的不同之处在于，它是一场事关存亡的金融危机和严重的衰退。(2020年的衰退是最严重的，但没有发生金融危机)。

　　如果我们把时钟设置在1973年，把1998年和2008年作为唯一的事关存亡的危机，那么节奏是每25年一次。这是个小样本。上一次严重危机发生在15年前。

　　我们可以从这些数据中得出几个结论。首先，衰退和金融危机是不同的。第二，衰退有很多共同之处，但金融危机往往是特殊的、不可预测的。第三，事关存亡的金融危机确实很罕见；过去50年里只有两次。第四个也是最重要的结论是，经济衰退和事关存亡的金融危机同时出现的情况极为罕见。

　　在我们的时间轴上，2007-2008年的事件是唯一这样的合并案例。你必须回到1929-1940年的大萧条时期才能找到类似的案例。这一时期包括两次经济衰退(1929-1933年和1937-1938年)、大量银行倒闭(1931-1933年)、持续的货币贬值和世界贸易的崩溃。现在最重要的问题是：历史会重演吗？

　　四月开门黑！欧佩克意外决定加大升息押注 黄金现在很容易跌至1900

　　周一(4月3日)伊始，黄金价格面临压力，因为美元全面走强。美国国债收益率整体走高支撑了美元，但一切的背后都是油价狂飙引发的。欧佩克周末意外宣布减产的消息令全球资产再度波动，市场重新定价通胀压力。

　　黄金价格周一下跌，此前OPEC 意外宣布削减石油产量，引发通胀担忧，并加大市场对美联储即将在5月会议上加息的押注。

　　现货金维持跌势，日内一度跌超20美元至1949附近，为近一周最低水平。

　　当央行提高利率以降低通胀时，持有无收益黄金的机会成本就会上升。

　　City Index高级市场分析师Matt Simpson说：“由于投资者在黄金作为一种避险资产的吸引力与利率持续走高的可能性之间进行权衡，金价出现了下跌。显然，对通胀和高利率的担忧赢得了这场争论。”

　　4月2日，以沙特阿拉伯为首的石油输出国组织和其他产油国(OPEC )宣布，自5月起至年底，每天减产约116万桶原油。

　　沙特阿拉伯和其他石油输出国组织(OPEC )产油国宣布新一轮减产后，油价飙升。油价一开盘就高开超过8%，但随后回落。WTI期货合约早些时候的交易价格为81.69美元，而布伦特合约则达到了86.44美元的峰值。

　　“与过去相比，OPEC 拥有非常大的定价权，”包括Daan Struyven和Callum Bruce在内的分析师表示，“今天的意外减产符合他们先发制人的新原则，因为他们可以在不大幅损失市场份额的情况下采取行动。”

　　此举再加上俄罗斯延长减产，这家华尔街巨头将今年12月的布伦特原油预测从此前的每桶90美元上调至95美元，将2024年12月的预测从每桶95美元上调至100美元。

　　就在几天前，美国PCE数据放缓提振了市场乐观情绪，这对全球通胀来说是一个潜在的不祥信号。

　　黄金后市展望

　　下周一，许多主要的全球市场和股票市场将因复活节长周末继续关闭，黄金可能在下周初保持平静。

　　下周一晚间或下周二早间，市场可能对美国3月份就业报告做出延迟反应，交易量将恢复正常水平。劳动力参与率提高、工资通胀下降以及非农就业增长势头减弱，这些都表明劳动力市场状况疲软，可能转化为美国收益率下降，并使金价获得动力。然而，值得记住的是周五收益率的上扬。市场仍可能认为该报告“足够好”，足以推动美联储在5月再次加息。在这种情况下，收益率的持续反弹应该会限制黄金的上行空间。

　　美国劳工统计局将于下周三公布3月份消费者价格指数(CPI)数据。剔除波动较大的能源和食品价格的核心CPI 2月份稳定在5.5%，环比增长0.5%。3月份预计将分别上涨5.6%和0.4%。如果核心通胀月率低于预期，为0.3%或更低，市场可能会重新考虑5月美联储政策利率不变的预期，这将打压美国国债收益率，使黄金积聚看涨势头。另一方面，核心通胀月率高达0.7%或更高，可能会导致投资者继续押注美联储将加息25个基点，并对黄金的走势产生相反的影响。

　　在下周四的亚洲交易时段，市场参与者将密切关注中国的贸易平衡数据。市场预计3月份贸易顺差将从2月份的1168亿美元降至917.2亿美元。本周早些时候，国际货币基金组织(IMF)主席克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)表示，他们预计2023年全球经济增速将低于3%，低于2022年的3.4%。中国令人失望的贸易报告可能会重新引发对全球经济放缓的担忧，并拖累黄金价格，反之亦然。

　　最后，3月零售销售数据和密歇根大学4月消费者信心指数将出现在下周五的美国经济报告中。零售销售的大幅下降可能会损害美元，并帮助黄金强势收升，但看到该数据对美元估值产生长期影响将令人惊讶。

　　下周重点数据

　　周三: 美国CPI、加拿大央行货币政策决定、美联储FOMC会议纪要

　　周四: 美国PPI、美国初请失业人数

　　周五: 美国零售销售、密歇根大学消费信心指数初值

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