德意志单月市值缩水超25% 市场恐慌仍在 黄金值得期待

　　上周，在美国两家银行倒闭以及瑞士信贷陷入困境后，金价一度升破2000美元，但在当局采取救助措施后，金价暂停了上行步伐。

　　近期，德意志银行信用违约掉期的激增引起了投资者新的担忧。尽管没有确凿证据表明德意志银行存在任何重大问题，但对美国银行资本不足的担忧可能会导致金价重新上涨。

　　本周开盘，现货黄金小幅下挫，目前在1970一线。不过交易员们纷纷押助黄金，黄金有望短暂回调后再迎一波涨势。

　　截至发稿，现货黄金价格报1967.62美元/盎司。

　　单月市值缩水超25%，德意志银行怎么了?

　　继瑞信后，德意志银行成为了银行业又一担忧对象。

　　当地时间3月24日，作为德国最大贷款机构，德意志银行股价盘中一度下跌15%，创三年来最大盘中跌幅。随后虽收复一些失地，但截至收盘仍下挫8.53%，最终报收于8.54欧元。值得注意的是，德意志银行股价已连续三个交易日走低。3月迄今，其市值蒸发了超四分之一。

　　这拖累了欧美银行股普跌。同日，德国商业银行、巴克莱银行、法国巴黎银行股价分别下挫6.5%、5.8%和5.8%。美国大型银行股价亦多数下跌，其中，摩根大通跌近1.5%，花旗集团跌近1%，股价均创五个月新低。

　　为提振市场信心，3月24日，德意志银行提出要按面值赎回初级债券，以缓解投资者对其债务担忧。

　　不过，在一些市场人士看来，市场有些反应过度了，更像 “惊弓之鸟”。泷韬资产管理有限公司投资总监袁玉玮表示，德意志银行股价盘中下挫，更多是来自市场恐慌情绪推动。“市场都喊了十几年黑天鹅了，但都没有暴雷。德意志银行本身没有实质性危机。德意志银行大多业务都是做市商业务。(市场比较担心的)衍生品组合都是全对冲的，风险几乎是零。同时，这些衍生品大多有锁定(止损)风险机制。”他说。

　　“德意志银行感觉不是大事，还是市场太敏感了。”瑞航投资副总经理兼研究总监庞爔春表示，“这几年说它要倒都不止三次了。现在还活着，估计其风控做得很好。”

　　交易员纷纷押注黄金

　　在金价本周触及12个月高点后，交易员们押注金价将进一步上涨。投资者预计，美联储的加息周期已经结束，他们将在银行业危机期间寻求“避风港”。

　　自俄乌冲突后，黄金现货价格上周一度上触2000美元大关，虽然目前已有所回落，但相关期权合约交易显示，许多投资者预计未来几周金价将出现更持续的上涨。

　　金融投资者通常通过期货合约、交易所交易基金(ETF)或与其挂钩的期权合约押注黄金价格。花旗集团北美大宗商品业务主管Aakash Doshi表示，最近几周，三个渠道的投资者活动都出现激增。他表示：“最大的催化剂是美国地区银行体系的压力，这三个渠道基本上呈现出净流入的状态。”

　　渣打银行贵金属分析师Suki Cooper表示，在硅谷银行和签名银行破产后的几天里，随着交易员寻找危机时期的避险资产，他们对黄金的“战术”仓位大幅增加。

　　在以往的危机中，这种影响被其他投资者被迫抛售黄金以满足其他投资的保证金要求所抵消。不过，Cooper表示，此前数月来的投资者资金外流意味着，在最新问题开始时，他们持有的黄金仓位较轻，减少了进一步抛售的规模。

　　与此同时，银行业危机已促使投资者重新评估美国利率前景。过去一年不断上升的利率降低了无收益黄金投资的吸引力，Cooper说：“如果我们处于加息周期的末尾，黄金的上行空间就会大得多。”

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