黄金白银价格创新高 降息预期与地缘风险推升贵金属避险需求

　　现货黄金价格周一突破4380美元/盎司关口，白银期货合约一度触及68.45美元/盎司历史高位，贵金属市场迎来历史性突破。分析显示，全球货币政策转向预期与地缘风险升温共同构成价格上涨主因。

　　根据世界黄金协会统计，2023年黄金价格累计上涨66%以上，白银更录得100%的年涨幅，双金属表现均创下1979年以来最大年度涨幅。高盛最新报告指出，当前黄金市场基本面强劲，预计2026年金价有望达到4900美元/盎司，并强调市场存在显著上行风险。

　　货币政策层面，美联储2026年降息两次的预期已形成市场共识。尽管特朗普总统多次呼吁激进降息，但近期美国经济数据缺乏明确指引。市场普遍认为，降息周期开启将削弱美元资产吸引力，从而推升无息贵金属配置需求。

　　地缘政治风险则为贵金属提供双重支撑。美国对委内瑞拉石油出口的持续施压、乌克兰击沉俄罗斯影子船队油轮事件，以及中东地区局势反复，均强化了投资者对避险资产的配置意愿。分析师指出，当前全球政治风险指数已接近历史极端水平。

　　黄金ETF资金流入趋势持续强化，最新数据显示连续五周净流入资金超10亿美元。除5月份外，全年黄金ETF持仓量保持逐月增长态势。白银市场则呈现供需错配特征，主要交易中心库存水平降至三年低位，叠加工业需求回暖，支撑价格持续上行。

　　各国央行购金行为持续活跃，2023年全球央行黄金净购买量达1136吨，较2022年增长36%。中国、印度等新兴市场国家央行购金节奏明显加快，俄罗斯黄金储备比例已突破20%。高盛分析师强调，央行与ETF投资者对黄金的争夺加剧，正在重塑市场供需格局。

　　技术面显示，黄金价格突破4380美元后，下方支撑位已上移至4250美元区域，若突破前期高点4450美元，技术形态将指向4600美元关键阻力。白银方面，68美元关口突破后，市场关注70美元整数位压力，RSI指标显示短期仍具上行动能。

　　机构观点分歧显现，瑞银维持金价4500美元/盎司目标，而摩根士丹利则看涨至5000美元。市场普遍认为，2024年全球黄金实物需求将持续增长，矿业供给端增速放缓与央行购金需求形成双重支撑。白银则面临工业需求复苏与金融属性强化的双重驱动。

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