通胀水平连续4个月高于央行目标上限

　　随着印度央行利率制定委员会开始为期三天的会议，印度主权债券收益率三年来首次突破7.5%的水平。

　　10年期印度国债收益率上升了4个基点，至7.5%，上一次达到这一水平是在2019年。在全球收紧政策的背景下，印度国债收益率在2022年跃升逾112个基点。上月，印度央行(Reserve Bank of India)转向鹰派，出人意料地加息。

　　截至6月7日，印度10年期国债收益率为7.518%，10年期与2年期债券收益率利差为95.7个基点。印度央行利率为4.40%(最近一次调整为2022年5月)。标准普尔(Standard & Poors)的数据显示，印度的主权信用评级为BBB-。目前该国5年期信用违约互换报价为107.14，隐含违约概率为1.79%。

　　债券交易员担心，油价上涨将加剧印度本已居高不下的通胀，并促使印度央行更积极地加息。印度大约四分之三的石油需求依赖进口，价格上涨可能会加速印度的通胀。印度的通胀水平已经连续四个月高于印度央行2%- 6%的目标区间的上限。

　　据世界银行最新全球经济展望报告，由于活动受到新冠肺炎病例激增的干扰，同时还有更有针对性的流动限制，印度经济2022年上半年增长放缓。预计2022/23财年的增长率将小幅下降至7.5%，通胀上升、供应链中断和地缘政治紧张等不利因素抵消了疫情带来的服务消费复苏势头。私营部门进行的固定投资和政府也将支持增长，政府采取了激励措施和改革措施，以改善商业环境。这一预测反映出，经济增长较1月份的预测下调了1.2个百分点。预计2023/24年经济增速将进一步放缓至7.1%，重回长期潜力。

　　在印度，政府支出的重点已转向基础设施投资，劳工法规正在简化，表现不佳的国有资产正在私有化，物流部门预计将实现现代化和一体化。与此同时，印度政府扩大了粮食计划，以支持贫困家庭，降低了燃料税，并降低了几种产品的进口税。

　　包括阿格拉瓦尔(Ashish Agrawal)在内的巴克莱银行(Barclays)策略师在一份报告中写道，从印度互换曲线的走势来看，印度今年每次会议至少会加息50个基点，到2023年将放缓至25个基点。“我们已做好准备，应对加息力度不足、但长期需求疲弱的局面。”

　　本周三(当地时间6月8日)，印度央行宣布利率决定，接受彭博调查的多数经济学家预计，回购利率将上调50个基点。

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