三大产油国之间的博弈并未停止 交易员的对手到底是谁？

　　最近的原油商场已经到了一个十分要害的节点上。看过去的两周三周，基本上价格一向停留在要害的水平，原油的动摇率也下降了一些。当下的商场现在来看没有太多基本面的要素，咱们把政治要素扣除掉，基本面要素没有太多。美国那儿的库存都属于正常状况，既没有高，也没有偏离均值太多。OECD的库存基本上处在中值状况，也就相当于现在全球整个能源的基本面处在一个比较偏中性的当地。

　　美国那儿WTI的价差结构一向处在0以下一点点，应该说contango结构也不深，只是说布伦特这边一向是一个高back的结构，最近一向在加深。当你研讨布伦特这边，重心便是在于供给，更多的便是来自于政治性的要素。实际上来现在来讲博弈的点差不多也就在这个当地。

　　之前咱们剖析过，三国演义局面现在基本上来讲，路径上都是依照结构再走，一方是美国，一方是俄罗斯，别的一方面是以沙特为首的欧佩克。

　　越是临近6月份，我觉得首要第一点，整个原油商场的弦会绷得很紧，后面我觉得动摇率肯定是会放大的，由于基本上取决于这三方的一个情绪。现在我们很难去做一个真实意义上的对价格的猜测，咱们只能说做一个判断，把结构梳理一下。

　　美国

　　这周实际上挺有意思，几方的巨头纷繁在表态，并且还有一些风闻，所以导致油价有了较大幅度的动摇。一方面是美国那儿，特朗普先生参与评选了2018年最佳交易员，他又发了一个推特，以为欧佩克应该增产，说油价过高了不好，这是他的一个表态。

　　从2018年的路径上来看，特朗普的twitter已经成为很多原油交易员都在盯着的当地，他关于油的发言也代表了美国一方的思路和情绪。他不希望油价过高，很像他在油价80美金以上时的一个表态。现在来看原油价格基本上是60美金WTI，加上价差，差不多在70美金的布伦特左右。

　　沙特

　　咱们再来看别的一方面，沙特。沙特实际上一向很积极地在推进这个游戏，沙特的维度就分成两个，之前咱们剖析沙特的时分已经讲过了，第一是进一步的缩短，几周前商场还有这样的预期，说沙特或许会主导进一步的缩短。咱们也剖析过了，沙特现在的外汇储备立刻面临着一个从2014年今后下降过程中的新低，所以我觉得沙特或许没有那么大的动能去主导更进一步的推进。

　　由于假如沙特这姿态去干的话，这个油价可不是说80的问题，或许便是90、100的问题了。所以说现在来看，这个方向是小概率性事情，沙特没有这个能力。沙特实际上更想延伸减产协议到六个月，这是商场遍及在之前的一个预期。其实这个预期我觉得关于70多的布伦特、60多的WTI来讲，已经是把这一块price in的。这是在交易过程中设计策略的时分，要注意的。便是说商场在之前的推进油价的过程中，欧佩克的减产和关于下半年的减产预期，已经有一定的记载了，当然不一定是百分之百记载，可是我以为至少百分之五六十已经是计入进去的。其实现在的问题便是沙特有没有能力去主导减产协议到六个月。

　　俄罗斯

　　那么别的一个便是要看俄罗斯的情绪。俄罗斯在之前的减产协议中间实际上是一个大滑头，俄罗斯人说实话十分的狡猾，一方面他并没有真实到达容许的规模，找各种托言，比如说天气的原因等等;别的一方面现在在越要害的时间，他的模棱两可实际上一向在影响着这样的一个预期的判断。假如他现在直接给出一个答案，商场或许就直接把这个预期打进去，也就反映完了。可是相反，他成为了别的一个变动量，最大的一个变量。

　　三国博弈

　　在29号的时分，除了看到美方的表态，也便是特朗普的twitter以外，别的一方面看到的便是俄罗斯，由于之前商场有风闻说俄罗斯人或许不会容许六个月的减产，说俄罗斯人或许只会赞同三个月的条件。

　　这个东西一出来，叠加特朗普的政策今后，咱们看到关于油价来讲是相当承压的，由于这实际上是个十分失望的信号，由于俄罗斯假如只赞同减产协议延伸三个月的话，相当于之前预估的这六个月被大大的缩水。并且由于俄罗斯的摇摆，随着油价的上涨的过程中，俄罗斯会开释更大的一个输出，所以说关于油价来讲是承压的。

　　可是咱们看到随后在29号的时分，当油价由于特朗普先生的原因再跌的时分，俄罗斯人又蹦出来说，咱们没有说过或许只赞同延伸三个月，那是一个错误的报道，咱们在4月份将跟伊朗评论全球减产协议的问题，现在没有定数，咱们还没有评论出来结果，对减产协议的问题还没有开端评论，可是5月份咱们要开端评论这个问题，现在咱们还没有一个想法和建议，也没提案。

　　所以说你发现，俄罗斯诺瓦克的说话是十分滑头的，一方面把前面虚晃一枪的预期给打掉了，别的一方面也彻底没有给出真实的答案，只是通知你从4月份到5月份咱们要干这件事情。

　　当然美国那儿还有个伊朗的问题，失望上来看的话，伊朗会不会开释更多?实际上包含美国在内，就像当年相同，我们在重视伊朗的问题，谁能想到特朗普来一个对伊朗的赦宥，一会儿使我们的预期就被打掉了。

　　所以说现在的油价水平，看多看空都是有点带赌博的性质了。在这个情况下，咱们便是在博弈三国，应该说这一把交易，假如你去在这个水平上去做的话，更多的是在跟三国政府在做交易，你的对手是十分强大的，并且是不可猜测的，你只能用更多的策略和方法工具去评议你的风险。

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