美国就业数字一片泥泞 美联储正在考虑下一步行动

　　失业率处于1969年以来的最低水平，但这对在特朗普的压力下的美联储意味着什么？

　　对于美国经济来说，这不是一个很棒的一周。

　　周二发布的数据表明，美国制造业PMI的活动已放缓至2009年6月以来的最低水平。随后，周四又传出消息，服务业PMI的活动是三年来最疲软的。

　　尤其是制造业数据疲软，直接引发了华尔街两天的猛烈抛售，这导致了两个主要股指标普500和道琼斯工业平均指数自2008-09年次贷危机以来最糟糕的季度初始表现。

　　它引起了人们对美国经济开始放缓的担忧。此前曾大跌的美元兑一篮子国际货币经历了罕见的三天下跌。然而，如今，在一些令人欣慰的就业数据之后，市场似乎已经恢复了平静。

　　美国劳工部报告说，9月在美国经济创造了136，000个工作岗位。这使美国的失业率从8月份的3.7%降至仅3.5%，这是自1969年12月以来的最低水平。

　　该水平仍然较低，具体取决于种族和性别，白人男性的失业率降至2.9%，白人女性的失业率降至3.1%。同时，对于西班牙裔男性，这一比例降至3%。

　　黑人和女性的失业率分别为5.4%和4.6%，这一事实推动了总体失业率的提高。

　　对于某些美国工人来说，失业率显然更低，大学学历的美国工人的失业率仅为2%。即使对于受教育程度最低的美国人，甚至没有高中文凭的人，失业率也降至4.8%，这是自1992年首次记录以来的最低水平。

　　这些数字有几点要说明。首先是，尽管9月创造了136，000个工作岗位，但低于华尔街预期的14.5万个。

　　第二个是八月和七月的数字被大幅上调。令人失望的是，八月份创造的就业机会为130，000，最高修正为168，000。同时，7月份的数字也被调高了7，000至166，000，这意味着美国的就业市场比以前预期的要强大得多。

　　第三，考虑到每个月加入劳动力大军的美国人和每个月退休的美国人的数量，美国经济需要每个月创造约100，000个就业机会，以维持稳定的劳动力市场。

　　因此，这些数据表明，尽管美国经济在某些方面似乎有所放缓，但仍为那些想要的人创造了足够的就业机会。失业的美国人找到工作的数量仍然比退出劳动力市场的美国人的数量还要舒适。

　　最大的问题是，这是否会改变美联储思考美国经济的方式。

　　美联储已经在今年的7月31日和9月18日两次降息，华尔街的许多人预计年底前将降息三分之一。美联储承受特朗普的更大压力，要求其更积极地降息，因为特朗普认为如果不这样做，将美元推高至无竞争力的水平。

　　当八月份的数据公布并被普遍认为令人失望时，特朗普几乎立即谴责了美联储。

　　今日，在总体数字令人满意的情况下，特朗普只是在推特上这样说：“最新消息：失业率从3.5%降至50年低点。哇，美国，请弹劾您的总统(即使他没有做错任何事情！)。”

　　今日的数字肯定使前景这趟水更加混浊了。疲软的数字将使美国今年更有可能第三次降息。

　　但是，正如基金经理拉扎德资产管理公司美国股票负责人罗纳德·邓普尔所说：这份报告笼罩了货币政策的前景，而不是澄清。由于失业率处于50年低位，对工资增长的积极修正以及时薪增长的强劲表现。对于生产工人和非管理人员的收入增长，仍然很难制定积极的宽松周期。

　　永远值得记住的是，就业是一个落后的指标。当经济形势恶化时，坏消息可能要花几个月的时间才能以失业率上升或雇主雇用放缓的形式出现。

　　相比之下，本周发布的调查数据是一个领先指标，指出了当前经济可能正在发生的事情。因此，尽管本周发布的经济数据和就业数据似乎不一致，但完全有可能对它们进行调和。

　　可能导致美联储在短期内推迟进一步降息的另一个因素是，当月工资上涨了2.9%。这低于去年年底的收入增长率，但仍高于通货膨胀率。美国工人的口袋里有更多的钱。

　　总体情况是，尽管经济开始放缓，但尚未达到缓冲水平。然而，商业领军企业和投资者之间的信心仍然脆弱。由于贸易摩擦，制造业无疑受到了打击，不仅在美国，而且在德国等国家都反映出了。

　　这将会对经济的其他部分产生连锁反应。

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