黄金市场受美联储降息预期与地缘政治推动

　　周三亚洲交易时段，现货黄金价格维持在4135美元/盎司附近波动，显示出相对稳定的市场态势。周二交易日中，金价一度触及自11月14日以来的最高水平。这一走势主要受到市场对美联储将在12月货币政策会议上实施降息的预期持续升温的影响。目前，市场定价显示12月降息的概率已大幅攀升至85%。尽管美国感恩节假期临近，市场交投活动受限，但弱于预期的零售销售数据、持续存在的通胀压力以及美联储官员近期的鸽派表态，为黄金价格提供了潜在的上行空间。

　　本交易日，市场参与者应重点关注俄乌局势相关进展以及美联储即将发布的褐皮书报告。同时，对12月美联储货币政策会议的预期变化和主席人选动态也需密切关注。从短期技术分析的角度来看，建议投资者重点关注金价在4100-4160美元/盎司这一关键区间的表现，该区间很可能决定黄金价格的下一步走势方向。

　　美联储政策转向预期成为当前黄金市场最重要的驱动因素。近期多位美联储官员的表态明显转向鸽派，为黄金市场提供了重要支撑。美联储理事米兰公开呼吁进一步降息，以应对就业市场可能出现的恶化迹象，这一观点与理事沃尔的鸽派立场形成呼应。沃尔表示，当前就业市场的疲软程度已经足以支持美联储在12月份再次降息25个基点。而纽约联储主席威廉姆斯上周五的类似表态，进一步强化了市场对货币政策转向的预期。

　　芝加哥商品交易所的最新数据显示，交易员对美联储12月份降息可能性的评估已从上周的40%大幅上升至85%。同时，对1月份再次降息的概率预期也达到65%。Zaner Metals高级金属策略师Peter Grant认为，美联储官员近期释放的鸽派信号重新点燃了市场对12月份降息的期待，而最新经济数据似乎也支持这一预期。在低利率环境预期升温的背景下，黄金作为非生息资产的吸引力显著增强。尤其在地缘政治紧张局势和经济不确定性并存的当前环境中，黄金的避险属性得到充分凸显。

　　最新公布的美国经济数据进一步强化了市场对美联储政策调整的预期。9月份零售销售数据仅增长0.2%，远低于经济学家预期的0.4%，显示出消费放缓的迹象。同时，11月份消费者信心指数下滑至88.7，也表明人们对经济前景的担忧正在加剧。尽管这些数据因政府停摆而延迟发布，但它们确认了消费需求疲软与通胀压力并存的趋势，为美联储的政策转向提供了依据。

　　地缘政治局势同样对黄金价格构成影响。美国总统特朗普周二调整了对乌克兰和平协议的时间表，放弃了原先设定的感恩节前达成协议的最后期限。他指出：“对我来说，最后期限就是问题得到解决的时候。”同时透露美国谈判代表在与俄罗斯和乌克兰的磋商中取得了进展，莫斯科方面已经同意作出某些让步。美国中东问题特使威特科夫将前往莫斯科与俄罗斯总统普京会晤，特朗普的女婿贾里德·库什纳也在斡旋工作中发挥了积极作用。这些不确定性因素为黄金市场增添了额外的避险需求。

　　此外，美国财政部长贝森特对美联储的利率管理机制提出了批评，认为当前体系过于复杂，并呼吁美联储“化繁为简”。他指出，美联储的“充裕储备体制”正在出现松动，这种机制依赖流动性工具，与金融危机前的高度管理系统有显著差异。贝森特一直对美联储庞大的资产负债表表示担忧，认为其扭曲了市场定价机制。这些批评进一步引发市场对美联储政策路径的讨论。

　　从市场预期来看，投资者持续加大押注，预计美联储将在下月利率决议上再次降息。这一预期的转变不仅消除了上周存在的不会降息的疑虑，也为美国国债市场的上涨创造了条件。与美联储基准利率挂钩的期货合约新增持仓量在近三个交易日显著增加，其中1月合约上周连续创下单日成交量纪录。目前，市场定价显示美联储12月会议降息25个基点的概率约为80%。这种预期的转变始于上周延迟发布的9月就业数据，该数据呈现出喜忧参半的经济图景。

　　Brandywine Global投资管理公司投资组合经理Tracy Chen指出：“美联储内部存在严重分歧，但鸽派的观点似乎已经占据上风。”这一判断得到了市场的广泛认同，表明美联储的货币政策立场可能正在经历重大转变。市场的敏感性调整通常会通过资产价格的反应体现出来，黄金正受益于这一趋势。

　　从技术分析角度看，尽管金价在4200美元/盎司这一重要心理关口下方整理，但交易员们仍在等待新的催化剂推动价格突破。整体来看，黄金仍保持上涨趋势。相对强弱指数(RSI)虽呈持平态势，但稳定在50阈值上方，表明买方继续主导市场。金价面临的第一个关键阻力位位于4200美元/盎司水平，其次是11月13日创下的4245美元/盎司高点。如果价格能有效突破这一高点，则可能进一步上探4300美元/盎司，甚至挑战历史高点4381美元/盎司。

　　另一方面，如果金价跌破4100美元/盎司的支撑位，可能测试20日简单移动平均线(SMA)所在的4045美元/盎司水平，之后可能进一步下探至4000美元/盎司的重要心理关口。市场参与者需要密切跟踪这些关键技术位的突破情况，以判断黄金价格的下一步方向。

　　总体而言，当前黄金市场受到多重因素影响，包括美联储货币政策预期、经济数据表现、地缘政治局势以及技术面因素等。在美联储降息预期升温、经济数据表现疲软以及地缘政治不确定性持续的背景下，黄金作为避险资产的吸引力得到显著增强。然而，市场参与者仍需保持谨慎，密切关注即将公布的经济数据和美联储政策信号，这些因素都可能对黄金价格产生重要影响。

　　结合当前的经济环境和市场动态，黄金的走势仍将是投资者关注的重点。低利率政策、疲软的消费数据以及地缘政治的不确定性，共同构成了黄金价格上行的三大支柱。未来，随着更多关键数据的公布，市场对美联储政策的解读或将更加明朗，这将决定黄金是否能进一步实现突破。

　　分析人士指出，黄金目前正处于技术分析与基本面分析的交汇点。短期内，突破关键阻力位将为黄金打开更高的上涨空间；而从更长期来看，若美联储的宽松政策持续，黄金价格有望继续攀升。投资者在操作上应平衡好风险与机会，避免被短期波动干扰。

　　综上所述，黄金市场在多重支持因素的推动下，正迎来新的发展契机。然而，市场的不确定性仍然存在，投资者应持续关注美联储政策动态和全球经济环境变化，以做出更为稳健的决策。

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