美联储老“鹰”蓄势待发!九月连续加息的概率又增加了
当地时间25日，为期两天的美联储7月货币政策会议将在华盛顿正式拉开帷幕。作为美联储可能达到终端利率的节点，本次议息会议与以往相比更吸引人们的目光。除决议声明以外，美联储主席鲍威尔的新闻发布会也将成为焦点，市场或进入巨震模式。机构预计，美联储可能继续保留所有选择，直到数据给出更多明确的线索。
现货黄金走势概述
周二(7月25日)，现货黄金维持涨势，截止发稿，现货黄金报1957.84美元/盎司，涨幅0.17%。
周一(7月24日)，金价下跌，交易商正准备迎接市场普遍预期的加息，以及本周美联储关于未来货币政策的线索。
美市尾盘，现货黄金收报1954.52美元/盎司，下跌6.92美元或0.35%，日内最高触及1967.69美元/盎司，最低触及1953.42美元/盎司。上周，现货黄金上涨6.89美元，涨幅0.35%。
消息面
美联储老“鹰”蓄势待发!九月连续加息的概率又增加了!
上月美联储以全票通过的方式维持基准利率不变，这也是2022年3月开启加息周期以来的首次，不过会议纪要显示多位委员曾考虑加息25个基点。相比之下，本次会议前夕美联储内部在重新加息的问题上似乎达成了共识。联邦基金利率期货也显示，美联储恢复常规紧缩模式的概率已经接近100%。
鲍威尔在出席本月初的欧央行论坛时重申，“联邦公开市场委员会(FOMC)显然认为，还有更多的工作要做，进一步加息可能是合适的。”他认为，货币政策虽然处于限制性区间，但限制的程度还不够，时间也不够长。他同时强调，不会放弃连续加息的选项。
与加息周期前期相比，美联储内部分歧逐步扩大。争论的焦点在于是否需要再次行动，美联储发布的点阵图预测，计划今年再加息两次。
美联储理事沃勒(Christopher Waller)在缄默期前夕表示，美联储今年将需要再加息两次，以将通胀降至目标水平。“如果通货膨胀没有继续显示出进展，也没有迹象表明经济活动会大幅放缓，那么第二次加息25个基点应该迟早会到来，但这是为未来的决定。”沃勒强调，9月是一次“现场会议”，这意味着美联储届时可以选择连续加息。
达拉斯联储主席洛根(Lorie Logan)强调，美联储“贯彻6月份发出的信号”很重要。她认为，在充满挑战和不确定的环境中，逐步加息是有意义的。房地产市场看起来可能已经触底，这可能会给未来的通货膨胀带来上行风险。
作为票委中为数不多的鸽派，芝加哥联储主席古尔斯比(Austan D. Goolsbee)认为，希望有更多的时间来评估经济疲软的程度，以及通货膨胀是否会继续缓解。他强调，加息需要时间来减缓经济，其影响总是显而易见的。
在华尔街机构的最新研报中，包括高盛在内的多家机构预计，美联储将在7月完成本轮紧缩周期的最后一次加息，花旗则持谨慎态度，该行经济学家霍伦霍斯特(Andrew Hollenhorst)在报告中写道，包括有弹性的消费者支出、更强大的供应链以及能源和汽车等关键领域的价格下跌在内的理想)条件可能不会持续下去，“劳动力市场紧张、工资上涨以及住房和其他服务业通胀的上行风险意味着风险，如果不收紧金融条件，通胀可能会在2024年初再次加速。”
自紧缩周期开启以来，美联储一直将物价视为货币政策的重点。数据显示，在去年中期达到9.1%的峰值后，美国通胀开始逐步降温，6月份创下2021年3月以来的最低值。这也点燃了市场的希望，本轮加息周期也许很快就能结束。
对于美联储而言，从大多数迹象来看，美国经济依然保持韧性。劳动力市场表现良好，亚特兰大GDPnow预测本季度经济增长有望达到2.4%，需求的弹性或意味着通胀降温将面临考验，不过制造业低迷、信贷条件收紧和货币政策滞后效应的不确定性依然是潜在风险。
经济表现将成为美联储何时调整政策立场的关键，有关衰退与软着陆的争论正在激烈展开。高盛首席经济学家哈齐乌斯(Jan Hatzius)上周下调了未来12个月内美国经济陷入衰退的概率，从此前的25%降至20%。报告称，最近公布的数据让高盛更有信心，美联储能让通胀率降至可接受的水平，同时不会导致衰退。
相比之下，媒体统计显示机构认为衰退的可能性在50%以上，纽约联储基于收益率曲线模型测算的衰退概率为67.3%。
尽管大多数美联储成员都呼吁采取更多行动，但接下来经济将继续减速，经济放缓将导致今年剩余时间美联储将按兵不动。
施罗斯伯格认为，对于7月是否是本轮最后一次加息，下一次9月的议息会议可能是决定性的。“从现在到那时，将有两份就业和通胀报告，外界也将进一步体会到货币政策对经济活动的影响。美联储需要在控制通胀的同时避免造成不必要的损失，更多的数据无疑是重要的，现在作出决定还为时尚早。”他说道。
两年期美债中标收益率创2007年以来新高
市场预计美联储将在本周再度加息25个基点并在更长时间内将借贷成本维持在高位，周一发行的2年期美国国债中标收益率创下了2007年以来最高水平。
美国财政部发行的420亿美元2年期国债中标收益率报4.823%，超过2月份的水平，创下了金融危机以前至今的新高。它将支付4.75%的固定利率，也为2007年以来最高。
虽然现有2年期国债的市场收益率仍低于7月第一周创下的多年高点，但2年期国债发行在本月晚些时候进行，因此结果没有反映出这一点。
两年期美债的市场收益率在7月6日达到近5.12%的峰值，当时强劲的私营部门就业数据支持美联储今年至少再加息一次。自那以来，通胀放缓推动市场预计美联储本周最后加息25个基点，为2022年3月开始的紧缩周期划上句号。尽管如此，交易员预计最早也要到明年才会降息。
如果美联储周三加息25个基点，联邦基金利率的目标区间将达到5.25%-5.5%。基准利率在2008年前都是一个数值，而非区间。它上次涨破5.5%还是在2001年1月。
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